首份白酒股业绩爆雷,股价触及跌停,金种子酒为何如此差?

综艺节目 浏览(574)
新万博体育网址

  原创格隆汇昨天我要分享

  作者:格龙辉陈晓

7月16日晚,金种酒(600199.SH)发布2019年上半年业绩公告,预计将实现归属于上市公司股东的净利润-3000万至3600万元,利润600580元在去年同期。与利润损失相比,这也是白酒行业今年第一家亏损的上市公司。

至于业绩亏损的主要原因,公告称由于消费的快速升级,市场消费者的主流价格上涨,导致公司市场份额萎缩至100元以下以及销售额成交量下降。其次,金种子系列的主要产品仍在培育中。在此期间,销售并没有打破上行空间,也为公司的整体表现做出了贡献。

受此影响,金种子酒的价格大幅下挫7%,然后震荡走低,最后收于涨停。股价为6.76元,成交率超过7.6%,市值约为44.4亿元。

值得一提的是,今年一季度,金种子酒的净利润仍为898万元,同比增长率为21%。短短三个月内,净利润将减少4000万元。让很多白酒投资者惊呆了。

在支撑墙壁后,它仍然被打回原来的形状

根据数据,金种酒是安徽省一家上市酒类公司,由白酒,生化制药和房地产联合开发。该公司的“金种子”,“种子”,“醉三秋”,“滁州”四大系列白酒。此外,金种酿酒古滇池被安徽省人民政府批准为省级重点文物保护单位,醉酒三秋的传统酿造技术被列入省级非物质文化遗产名录。

但是,虽然金种子葡萄酒品牌具有历史价值,但从经营业绩来看,近几年其发展还不够。与领先的白酒行业领导者的爆发性增长趋势相比,这一趋势尤为明显。

在营业收入方面,自2012年以来,金种子葡萄酒连续几年继续呈现收入下滑的趋势。2018年,公司营业收入13.15亿元,同比小幅增长1.89%。尽管差异小到可以忽略不计,但这是六年来第一次实现增长。然而,在2019年第一季度,收入再次出现负增长,回归到业绩下滑的趋势。

经过多年收入的大幅下滑,公司的演绎净利润一直很低,2017年也首次出现净亏损。从这个角度来看,金种子葡萄酒的临时业绩损失几乎是已经很有可能了。

此外,还有更多迹象表明金种子葡萄酒的表现继续恶化。

公司的经营现金流量自2016年以来一直为负。2018年,公司经营活动产生的现金流量净额为-184百万元,而上年同期为-248万元,主要是由于预收款项和应付账款减少所致。减少的原因是公司经营状况恶化。

此外,公司2018年实现营业收入13.15亿元,同比增长1.89%,但产品毛利率为47.64%,同比下降4.93个百分点。在此基础上,公司的净利润同比增长1144%,实现利润1.02亿元。

然而,去年该公司的主要利润来自土地处置。根据阜阳市棚户区(城中村)改造征收协议,金种公司部分土地由政府征收。金种子公司于2018年12月28日收到第一批赔偿金。上述事项导致2018年金种子确认。营业收入9871.6万元,其他营业成本66881万元,对净利润影响很大。

在2018年度股东大会上,金种酒说,白酒行业的一线品牌正在迅速崛起,行业集中度不断提高。作为区域品牌,公司的主要产品以市场为导向,主要业务领域的消费结构不断升级。该公司的产品已不能满足主流消费需求,产品竞争力下滑,面临高端白酒挤压市场的风险。

此外,虽然公司的经营业绩持续下滑,但公司的成本并未同时下降,劳动力成本也在上升。 2018年度财务报告显示,公司的人均工资从2017年的68,800元增加到2018年的78,100元,增长了13.5%,远高于公司的营业收入增长。

值得一提的是,虽然金种子酒的表现非常差,但由于茅台五粮液的表现和今年股价的不断飙升,行业继续吸引市场资金金种酒的股价。结果,雨和露水的好处大大增加。今年到目前为止,该股票在年内上涨了80%以上,其表现令人信服。

然而,依靠市场资金来支持墙上的金种子酒,而不是依靠坚实的业绩实力到底,毕竟随着业绩的惨淡曝光,市场资金被分散并恢复到原来的形态。

安徽白酒竞争压力凸显

安徽市场是白酒行业中最具竞争力的省份之一。该行业被称为“东方不进入国家,西方不进入四川”。安徽省有很多白酒品牌,除了着名的上市公司古井贡酒,口子玉,金籽酒和鹰窖酒厂,还有高炉酒,文王贡酒,酗酒,明光酒,宣酒和九华山酒。等等。

在安徽省,品牌之间也存在相对固定的竞争梯队。头梯队是全省的领导者,古井贡酒和口窖,主要的高价消费队伍,第二梯队欢迎葡萄酒,葡萄酒,黄金种子酒和高炉是核心代表,他们是主要从事消费不到100元。此外,还有区域小品牌没有强大的乡镇市场。

由于安徽省的葡萄酒企业普遍重视营销和渠道,安徽白酒已经形成了从产品到价格的严格体系,消费者对本地产品有较高的品牌忠诚度和认可度,各地区的地方保护已导致省酒。很难打入安徽市场。只有具有强大营销能力的洋河,以及具有强大品牌影响力的茅台和五粮液才能争夺市场份额。

近年来,安徽白酒市场的竞争压力不断加大。一方面,地方企业梯队的突破效果不尽如人意,外省扩张战略也不顺利。除了古井贡酒之外,省外的扩张也是如此。处于停滞状态。另一方面,随着外部市场竞争逐渐受到一线葡萄酒和区域葡萄酒的挤压,省级基地市场的份额格局不断变化。

目前,在安徽市场,第二批高端和高端葡萄酒被茅台,五粮液,洋河,剑南春,泸州老窖等着名葡萄酒所占据。低于30元的低端市场被牛栏山和老村长等大型低端酒精饮料所占据。在控制方面,当地葡萄酒企业的价格集中在50-300元的价格。在有限的价格范围内本地品牌的无限竞争。

牛栏山是安徽低端酒的最强代表。自2013年以来,该品牌每年都实现了跨越式发展。到2018年底,牛栏山在安徽市场的销售额达到5.09亿元。销量达到28,700吨,增幅超过30%。

另一方面,一些较知名的白酒品牌近年来在各种比赛中也经历了显着的下降,包括金种子酒。

自2012年以来,金种子葡萄酒的收入持续低迷,并且在安徽四家白酒企业的竞争中继续失去其份额。目前,在安徽省,古井贡酒在几年的竞争中一直在攻打这座城市。市场份额增加至23.86%。此外,公司的市场份额为14.24%,而金种子酒的市场份额仅为4.23%。

无论公司的净利润和毛利率等核心指标的发展如何,黄金种子酒已经与其余主要葡萄酒公司的发展趋势相反,尽管该公司具有相对的销售和促销成本以及管理成本。它已经在很大程度上发展,但它仍然没有取得多大成就。

经纪消费领域的分析师得出结论,安徽省的金种子经销商有缩小市场的趋势,而中低价位市场的产能正在萎缩,新产品未能形成规模经济,还可以调整金种子酒。还有很长的路要走。

行业差异化趋势越来越明显

安徽省白酒品牌之间的竞争也是全国白酒行业竞争的一个缩影。

强势走强,而茅台五粮液的表现和市场价值持续突破,低端品牌的葡萄酒公司未受影响。

此前,属于中低端葡萄酒的青海酒,公布了该公司宣布受酒业一线和二线品牌影响,消费者销售增长和增长的结果。在营销和推广费用。该公司预计2019年上半年的销售收入将减少20%。 -25%,净利润176424万元--2641.8万元,同比下降70%-80%。

根据中信建设投资研究院的分析,自2013年以来,中国白酒行业整体产销量进入低增长态势,未来行业整体产销量将保持稳定。与此同时,随着消费升级和消费品牌意识的增强,行业集中度将继续提升。

申万宏源食品饮料团队认为,在白酒的分化和凝固下,领导者将享受到溢价。消费升级和集中到品牌企业集中是核心动力,领导者的增长不等于行业的增长,因此行业差异化程度加剧。 2019年上半年最大的差异是高端葡萄酒的成功价格上涨,预计价格上涨将有利于领先的表现。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

收集报告投诉